农产品进入调整期 秋粮产量是关键

        受干旱天气影响，国际农产品价格自7月初以来大幅上涨。其中小麦、玉米、大豆等多个品种均创出近两年以来的新高。不过随着时间推移，市场对天气炒作的热度开始降低，而美国农业部8月份月度供需报告的出台，也让市场暂时缺少了消息面的指引，部分农产品价格出现调整。但是目前来看，国内农产品整体强势未消，而未来秋粮产量及政策动向将成为影响走势的关键。

　　从当前国内农产品市场的供求情况来看，国内粮食供应总体充足，中国农业部的数据显示，中国夏粮收成仅相比上年略微减少，其中小麦的产量则更是连续7年保持的增产。但目前国内农产品供应形势依然严峻，部分品种依然处于紧平衡的状态，特别是由于上年度部分粮食作物出现减产，导致供应形势趋紧，进口量也开始大幅增加。在新的年度即将开始之际，占全年比重超过70%的秋粮能否丰产，将对后期国内农产品走势产生巨大影响。

　　根据目前的情况来看，中国玉米产量预期普遍乐观。由于中国玉米播种面积提高，这为秋季玉米丰产提供了基础，市场预期2010年中国玉米产量相比去年将增加400-1000万吨左右。美国农业部8月份报告也预期中国10/11年度玉米产量将达到1.66亿吨，上年度为1.55亿吨。但这并不意味这中国国内玉米供需形势将立刻好转，因上年度中国玉米产量出现下降，且当前的国内玉米需求表现强劲，在新作物年度开始前，中国国内玉米的供应预计仍将维持紧俏，从市场表现看，可能会出现先涨后跌的格局。

　　国内小麦市场供应格局偏好，夏粮丰收保证了国内小麦市场的供给。而国际小麦市场供过于求，虽然欧洲小麦减产但美国、澳大利亚等国家小麦可能增产，市场逐步消化掉欧洲小麦减产的利空。对于中国大豆产量，市场看法不一。此前，市场预期今年中国大豆可能比去年减少3％。但也有报道称，中国大豆产量可能会超过去年的1,450万吨，主要原因是播种面积稳定，单产可能提高。可是无论怎样，国内大豆供应高度依赖进口的现状不会改变。

　　值得庆幸的南美及美国大豆产量预期较为乐观，2010/11年度全球大豆供给紧张情况有望缓解。另外，上年度国储收购的650万吨大豆加上以前的国家储备，除了少量拍卖和补贴给油厂之外，大部分没有投放到市场，估计有近500万吨国储大豆将在新季到来前进入国内供应市场，这对国产大豆价格将产生不小压力，因此中国大豆抛储政策方面的动向也需关注。

　　总体而言，未来国内秋粮产量极为关键，而除了对粮食本身供需关系关注的同时，市场投机因素及宏观经济环境对粮食价格的影响也十分重要。同时不能忽视干旱、早霜等对作物产量的威胁，阶段性的天气炒作很可能还会卷土重来。另外在当前物价水平整体上涨的情况下，农产品整体价值区间业已上移，未来农产品价格回落空间将受制约。