传闻大豆抛储，近期豆油价格预受压

　　近期，国内豆油市场行情略有波动。根据统计，黑龙江地区四级豆油出厂报价（下同）在7850元/吨，价格提升50元/吨；吉林地区7800元/吨，价格提升50元/吨；辽宁地区7750-7800元/吨，价格提升50元/吨；天津地区7950元/吨，价格提升50元/吨；山东地区7650元/吨，价格下跌50元/吨；江苏地区7700-7800元/吨，价格下跌100元/吨。近日市场有传言称黑龙江地区部分国储转地储的大豆将轮库，出库价格大约在1.87元/斤，出库量大约在150万吨左右，不过具体的方式和程序仍然还在研究中。考虑到当前黑龙江当地油厂收购大豆较为困难的现状，市场传言恐怕并非空穴来风，而国储大豆的出库轮换无疑又将使得国内豆油市场在供应面上进一步承压。具体情况分析如下：

　　黑龙江油厂收购大豆困难，国储大豆轮库并非空穴来风

　　当前黑龙江地区油厂收购大豆较为困难，由于目前当地农户手中的余粮不多，因此尽管黑龙江大豆收购价格近段时间以来总体呈现温和上涨的走势，但是现货市场却面临有价无市的尴尬局面。由于余粮稀少，市场供应偏紧，所以当地农户惜售心理也较为明显，使得该地区陈豆收购进度趋于停滞。

　　而另一方面，目前国家储备加上地方储备以及农民手中的余粮总库存大约在900~1000万吨左右（不计算港口进口大豆的商业库存），部分地区的国储大豆更是有胀库现象发生。因此，在新季大豆上市前，轮出部分国储大豆以为新季大豆入储腾库存，也存在一定的必要性。所以，当前市场传言东北大豆国储转地储对市场心理的影响有所显现。

　　国储大豆若抛储将致国内豆油库存水平进一步攀升

　　据中国海关7月份进出口数据显示，7月份我国进口豆油达15万吨，使得目前国内豆油港口商业库存攀升至90万吨左右，而目前的国储豆油库存在140万吨以上，再算上600万吨以上进口大豆商业库存，保守估计国内豆油的总库存在300万吨以上（没有计算国储大豆库存）。因此，偏空的供需基本面本已经使得国内豆油现货行情较为清淡，而如若本次150万吨国储大豆出仓，这意味着国内豆油库存再次增加27万吨。

　　不过分地区来看，东北地区的豆油库存总量（商业加国储）在15万吨-16万吨左右，相较于华北的39-41万吨，华东的35-37万吨以及广东的22-23万吨，仍处于相对偏低的水平。因此如果加上27万吨的话，将使得的东北地区豆油库存攀升至50万吨左右，几乎达到全国豆油商业库存水平的三分之一，供应压力显而易见。

　　综上所述，由于黑龙江当地目前陈豆收购进度趋于停滞以及部分地区出现国储大豆胀库现象，因此目前市场传言的国储大豆出库轮换并非空穴来风。而如若国储大豆真如市场传言那样出仓，无疑将使得目前豆油市场本已偏空的基本面进一步在供应端承压。不过考虑到黑龙江当地豆油很少会运至港口地区销售，因此供应压力陡升的效应主要还是集中于黑龙江地区，而对于国内整个豆油市场来说，其利空效应主要还是集中于心理层面上。