限价政策抑制将抑制大豆进口需求

本周，我国发改委要求油脂企业暂停上调食用油价格，期限为两个月或者更长。自去年11月底我国采取食用油限价政策以来，国内油脂厂的压榨利润一直较低甚至为负，使国内油厂进口大豆的意愿降低，从而影响美豆出口。进口数据对此也有所反映。今年第一季度我国大豆进口量为1096万吨，低于去年同期的 1103万吨，也低于去年四季度的1463万吨。 为了弥补油厂的损失同时调控食用油价格，国家加大了抛储的力度。国家物资储备局近期称，该局将以3500元/吨的价格出售300万吨国储大豆，抛储价远低于进口大豆4200元/吨价格。国家以低价格抛储，一方面是因为前期抛储价格不具吸引力导致成交惨淡，另一方面是为了保证油厂的压榨利润，调动油厂的购买积极性。这和近期一直实施的菜籽油抛储手法十分相似。 从美豆出口情况来看，截至3月31日，美豆出口累计完成3487.6万吨，高于去年同期的3407.1万吨。而美豆已销售未装船的数量为556.7万吨，高于去年同期的245.6万吨。受国内进口大豆意愿不积极的影响，美豆完成预期出口目标4300万吨的难度正在加大。近期中粮的高管也表示，我国将延迟或取消部分大豆的进口，从而对美豆价格产生利空。 4月份之前，国内食用油限价和低价抛储政策将抑制我国大豆的进口需求，从而令美豆价格继续呈现弱势振荡格局，但价格大幅下跌的可能性也不大，在1250-1300美分有较强支撑。 而进入5月份以后，美豆生长区的天气将成为左右美豆价格的重要因素，如天气恶劣导致播种不顺利，则提振美豆价格。